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產品知識金庫君 2023-12-12 13:31
摘要
近年來,指數增強策略基金因其出色的表現在投資者中備受注目。相較于主動權益類基金,指數增強策略基金從2018年至今的多數區間內取得了明顯優于主動權益基金的超額收益,尤其是在2018年與2020年的牛熊轉換期間。并且,從波動率和最大回撤來看,指數增強策略基金也具有明顯優勢,這是為什么呢?
指數增強策略基金是被動投資與主動投資的結合,在跟蹤指數的基礎上,通過主動管理獲取相對于指數的超額收益,它打破了原有指數基金的純被動思路,給投資者在Beta收益的基礎上帶來了Alpha收益的可能。
我國最早的指數增強基金是成立于1999年7月的華夏金興、鵬華普豐,于2014年終止運作,而現存最早的指數增強基金是2002年成立的華安MSCI中國A股指數增強產品。
自2017年以來,我國指數增強型基金的規模于數量穩步上升,截至2023年7月31日,市場現存指數增強基金共240只,規模合計約1936億元。其中,跟蹤寬基指數數量最多,跟蹤中證500、滬深300、中證1000的分別有62只、57只、35只;跟蹤滬深300、中證500和中證1000指數的增強產品規模居前,規模分別為572.19億元、533.20億元、270.05億元。
為什么指數增強策略基金以跟蹤寬基指數為主呢?
寬基指數覆蓋了多個行業和公司,提供了天然的多元化投資,能夠分散非系統性風險,在這樣的基礎上更有機會通過主動管理獲取超額收益。并且,寬基指數的成分股往往具有更好的流動性和較大的市值,能為基金經理提供了較大的操作空間,便于買賣,同時在市場波動時更加穩定。
指數增強策略是如何獲取超額收益的?
指數增強策略通過個股層面的精選、行業和風格層面的敞口暴露、T+0交易等增厚方式以及多因子選股框架和貝塔擇時等手段,獲取超額收益。其中多因子選股框架是指數增強基金最常用的策略。所謂多因子選股,就是通過不同維度,比如基本面、行業輪動、機器學習等維度考慮,預測一只股票未來一段時間漲跌的因素有哪些,這些因素稱為因子,通過這些因子去尋找股票信息;再通過線性或者非線性模型加權,形成股票預期收益;最后對模型進行優化、回測,在個股或權重上進行優化,最終以獲得穩定超額收益為目標確定股票最終權重。
公募REITs在我國作為一類較新的投資品種,越來越受到市場的關注,它可以很好地將實體經濟與資本市場相結合,從長期來看為投資者提供較為穩定的投資收益。
CTA策略最早出現于20世紀50年代和60年代初的美國期貨市場。當時,期貨市場主要以商品(如農產品、金屬和能源)為基礎,投資者開始嘗試通過技術分析和量化方法來預測商品價格的走勢。
黃金被視為一種穩定的價值儲備,具有廣泛的國際認可度。相比其他貨幣或資產,黃金的價值相對穩定,不容易受到通貨膨脹、政治動蕩或金融危機等因素的影響。
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